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"四大"面临监管挑战

Sheppard Mullin — Wed, 07 Mar 2012 10:22:42 +0800

主宰着整个中国市场的“四大”审计师事务所正面临监管变化，这可能意味着仅有中国资格的会计师可以担任其中国审计业务的合伙人。

2001年中国加入世界贸易组织时，四大成功游说中国对只有中国的注册会计师可拥有中国会计事务所这一要求开放特例。因此，四大被允许继续持有其在现有合资企业中的外资股权。然而，此特例仅适用于四大现有的合资企业，期限为20年。因此，毕马威、德勤和安永所签署的的合资协议将在今年下半年到期，普华永道则在2017年到期。

中国财政部表示，四大各自的合资企业到期后，将被要求转变成与本地会计师事务所一样的经营模式（即有限责任合伙制）。这就要求所有合伙人为中国注册会计师，而该考试使用的是普通话及其众所周知的高难度带来了巨大挑战。

四大在中国有众多外国合伙人，其中许多来自香港。这些外国合伙人中几乎没有人在中国注册过。此外，有报道称，尽管近年来四大中的中国合伙人数量显著增加，但中国的会计行业仍然相对年轻，可能无法找到足够的经验丰富又拥有中国会计资格的会计师来掌管四大在中国的业务。

由于一些在美国或其它市场上市的中国公司的会计违规行为正受到广泛关注，这一潜在的变化出现在了会计行业的敏感时期。此外，一些评论家已经指出，四大在中国的经营（或其全球总部对四大在中国业务的控制）能力的些微减少都可能增加外国监管机构和投资者对中国审计和金融市场的诚信度的忧虑。

据报道，目前四大正与中国监管部门进行讨论。中国监管部门的立场与国际惯例一直，也就是说，四大在大多数国家都拥有当地的合伙人，这些合伙人都必须在当地拥有执业资格。

作者：

艾明
86.10.5706.7517
aamirkia@smrh.com

银行主管部门发布指引推进绿色信贷

Sheppard Mullin — Mon, 05 Mar 2012 09:49:26 +0800

中国银监会（“银监会”）于2012年2月24日印发新绿色信贷指引（“指引”），以推进银行业商业贷款机构向“绿色”企业敞开大门。

中国最高银行管理机构银监会要求银行业商业贷款机构降低对高耗能、高污染及产能过剩行业的贷款，加强对环保行业和项目的资金支持。银监会鼓励银行和商业机构对客户的环境和社会风险进行动态评估与分类，并将相关结果作为其评级、授信的重要依据。据报道，银监会下一步将设立主要指标落实并具体本指引。

近年来，中国政府一直致力于开展绿色信贷实践。早在2007年，银监会、中国人民银行以及国家环保总局（“环保总局”）（现为环境保护部）共同发布了绿色信贷政策，要求环保总局向银监会及中国人民银行提供重度污染企业名单。名单所列未通过环境评估或未实施环境保护制度的企业将失去获得银行及商业机构贷款的资格。

指引强调了银行和金融机构在推进环境可持续经济中扮演的角色和能力。特别是，鉴于商业贷款机构的信用控制对企业的影响，指引的出台有望提高企业的环保意识。此外，由于环境风险可与银行或金融机构的信用风险紧密联系，并能带来经营损失，指引进一步强调了危害环境行为带来的经济风险。

作者：

艾明
86.10.5706.7517
aamirkia@smrh.com

北京市微博平台即将要求用户实名注册

Sheppard Mullin — Fri, 24 Feb 2012 10:16:11 +0800

2012年3月16日起，中国的几大位于北京行政区域内的微博服务供应商将开展实名注册制。这要求用户在前述时间前以其身份证在服务供应商处注册。在2012年3月16日仍未注册的用户仍然能够登入其账户，但只能浏览信息，而无法传播信息。

中国政府首先于去年年末提出微博实名认证，让各个城市制定各自的地方政策。12月16日，北京市公安局、北京通信管理局、北京市互联网信息办公室和北京市人民政府新闻办公室联合发布了《北京市微博客发展管理若干规定》（“规定”），并于当天生效。

除了要求微博用户在微博服务供应商处实名注册外，该共有16条的规定还要求：

– 要求北京行政区域内网站开展微博客服务，应当在申请电信业务经营许可或者履行非经营性互联网信息服务备案手续前，依法向市互联网信息内容主管部门提出申请，并经审核同意。

– 要求微博服务供应商在三个月内（至3月16日）确认其用户的身份。

– 禁止违法利用微博客制作、复制、发布、传播规定中列举的十一类信息，其中包括：泄露国家秘密，破坏国家统一的信息、煽动民族仇恨的信息、破坏社会稳定的信息以及其他法律、行政法规禁止的信息。

该规定适用于北京行政区域内的微博服务供应商及其用户。中国三个最大的微博服务供应商（新浪、搜狐和网易）都在北京市内，但是腾讯（一家大型的门户网站公司）在深圳。据报道，在北京开始此类新规定后，包括上海、广州和深圳在内的数个其他城市都将采取类似的措施。

据估计，中国现下有超过3亿的微博注册用户，网民的总数超过5亿。

作者：

艾明
86.10.5706.7517
aamirkia@smrh.com

放宽现有限制、增加新设限制--《关于进一步完善外商投资性公司有关管理措施的通知》出台

Sheppard Mullin — Tue, 07 Feb 2012 07:32:44 +0800

商务部、外汇局于2011年12月8日联合发布了《关于进一步完善外商投资性公司有关管理措施的通知》（下称“通知”），该通知对外商投资性公司作出了新的规定，也修改了一些现有规定。

一、外商投资性公司须标注“投资性公司”

该通知要求加强对外商投资性公司审批统计信息的审核管理。批准设立的外商投资性公司需在《外商投资企业基础信息表》中标注“投资性公司”，其他各类型企业均不得标注“投资性公司”或“投资控股”等类似名称。

二、不得以境内贷款用于境内再投资

通知第二条规定：“外商投资性公司的境内贷款不得用于境内再投资。”但是，该条规定中的“境内贷款”和“境内再投资”等概念的范围还有待进一步定义。

三、外商投资型公司投资便利化

国家外汇管理局与2011年3月29日发布的《关于外商投资性公司再投资所涉验资询证有关问题操作指引的通知》第一条要求外商投资性公司只有将境内合法所得转增为注册资本后，才可以再投资境内企业。但是新通知第三条规定：外商投资性公司用其在中国境内获得的合法所得（包括人民币利润、先行回收投资、清算、股权转让、减资所得等）在境内投资时有两种选择：（1）经所在地外汇局核准后，将其直接用于境内投资；或（2）将其向投资性公司注册资本出资（或增资）后再开展境内投资。所以，将境内合法所得转增为注册资本后不再是用境内合法所得用于境内投资的唯一方法。

该通知即对外商投资性公司在境内投资添加了新的限制，也在某种程度上放宽了原有限制，其对外商投资性公司的投资可能造成的影响还有待观察。

私有化：美国上市的中国公司

Sheppard Mullin — Thu, 19 Jan 2012 02:38:12 +0800

许多美国上市的中国公司正着眼于私有化，最近许多此类交易交割完毕，而它们的数量正在增长。目前美国资本市场的薄弱、众多美国上市的中国公司价值下跌以及悲观的市场前景共同导致一些公司以低于控股股东、管理层或私募公司认为其所值的价格进行交易。

为何公司希望私有化

降低费用。公司在美国证交所上市，需要支付相当一部分费用，包括规范企业运营使之符合现行规定，股东诉讼费用以及其他诉讼。另外，在杠杆收购案中，相对于收购上市公司，收购拥有更强杠杆资本结构的企业可以使收购方和目标公司享有更多税收和会计费用的优惠。
商业战略因素与经营公司的能力。私营企业不要求公开披露其竞争信息，拥有更为灵活的公司管理机制，并且其能够关注于经营目标而非投资者关系问题或股东短期压力缓和。此外，私有化后的交易允许通过更多的方式重塑公司的业务，但若其仍为一家上市公司，这些方式从短期来看可能对其股票价格产生负面影响。
实现价值的能力。与继续在证交所持有或卖出股票相比，私有化使得股东得以实现更好的股票价格。与公司能够从其他类似香港或中国大陆市场中所能得到的相比，公司之所以上市是因为分析师认为公司股票市值较低。

挑战
公司私有化同样也面临着挑战，包括不能利用公开市场获取及时融资、削弱公众注意以及透明度弱化。另外，私有化的过程不容乐观，许多此类交易会在法院受到考验。

形式
私有化可通过不同的形式。影响形式选择的因素包括对外融资的需求、股东的组成以及对公司竞争性出价的可能性。私有化交易常采用收购（兼并或股份并购）也有时采用逆股票拆细的形式。

专门委员会
为降低违反诚信义务的诉讼风险，特别是当该交易涉及控股股东时，董事会需要保证一项交易对公司股东的公平。由此，董事会通常会任命由独立董事组成的专门委员会。

中国大陆或香港上市
一些公司计划随后在香港或中国大陆重新上市，他们推测在那里公司市值也许会更高。由于股票交易市场及监管部门要求发行人披露其历史，对于在美国证交所被退市或暂停交易的公司，这些污点亦会对后续上市计划带来一定的挑战。

小结
赴美上市的中国公司的董事与高管在考虑私有化时必须问自己一些基本问题，包括：最适合的私有化结构是什么？怎样的价格被证明是合理的？董事会专门委员会的独立性是否足够充分？董事会及其专门委员会的会议、交易中的谈判和其他程序的详细记录应当如何保存？如何最小化诉讼风险？

盛智律师事务所代理的同济堂医药有限公司私有化交易被《中国商法杂志》评为“2011年度最佳私有化交易”。如需了解更多关于同济堂交易的信息，请点击此处。如您有任何疑问，请与和您经常共事的盛智律师或下列律师联系。

Don S. Williams （威廉）
86.21.2321.6018
dwilliams@sheppardmullin.com

Eric Wang （王勇）
86.21.2321.6013
ewang@sheppardmullin.com

Amin Amirkia （艾明）
86.21.2321.6014
aamirkia@sheppardmullin.com

SEC提高对反向收购公司的上市要求

Sheppard Mullin — Sat, 07 Jan 2012 01:17:30 +0800

美国证券交易委员会(“SEC”)于2011年11月9日通过了由纽约证券交易所(“NYSE”)，美国证券交易所(“Amex”)以及纳斯达克证券市场(“NASDAQ”)向SEC提出的附加上市要求，这些要求皆针对通过反向收购上市的公司。近来，反向收购滥用的案件受到广泛关注，其中不少涉及了赴美上市中国公司所谓的会计欺诈，此附加要求便应运而生。

在此新要求下，公司必须满足下述条件才能合格上市：

在美国场外交易市场或其它受监管的美国或外国交易所交易，并完成为期一年的“考验期”；
按时提交所有SEC规定提交的定期报告，包括至少一份包含一个完整财年经审计财务报表的年度报告；且
在提交上市申请报告且交易所决定是否上市前，公司必须在一段持续时间内，以及最近60个交易日中的至少30个交易日内维持一个最低交割股价。

此外，对基于下述因素的某些特定反向收购公司，NYSE和Amex的规则保留其采用更为严格上市要求的权力：

该公司证券在交易市场中的表现不活跃；
存在少量不受转让限制的公共持有股份；
公司未曾向SEC提交供其全面审查的证券法案股票注册上市登记书；且
若公司已披露其在内部控制上有实质性薄弱环节而未实施适当的补救行动计划。

在以下两种情形下，反向收购公司将不会受制于附加上市要求：第一，公司在反向收购之后或其同时进行公司承诺包销发行股票，且其总上市收益至少为四千万美金；第二，若公司完成为期一年的“考验期”且已提交至少四份含有经审计财务报表的年度报告，则该公司可以根据各交易所的其他首次上市标准提交上市申请。

反向收购给私有企业，包括位于海外的私有企业提供了通过与现有上市壳公司合并从而接触到美国投资者和市场的契机。有时，特别是当反向收购公司位于海外时，监管部门和审计人员发现从反向收购的公司获得可靠信息更为困难。近来，SEC发起了一项审核某些拥有海外业务的公司是否准确汇报了其财务业绩的行动，已暂停或停止了超过35家海外公司的股票交易，并发布公报警告投资者注意反向收购公司。针对这些问题，NYSE和NASDAQ各自向寻求通过反向收购到其交易所上市的公司提出了更严厉的补充要求。

作者：

Amin Amirkia
86.21.2321.6014
aamirkia@smrh.com

《公司债权转股权登记管理办法》正式发布

Sheppard Mullin — Fri, 16 Dec 2011 07:34:14 +0800

针对当前部分企业（特别是中小企业）受国际金融危机影响，出现资金困难的情况，国家工商行政管理总局日前正式发布了《公司债权转股权登记管理办法》（以下简称“《办法》”），在国家层面上规范化了对债转股的管制。该《办法》将于 2012年 1月 1日起正式实施。

债权转股权是指债权人以其依法享有的对在中国境内设立的有限责任公司或股份有限公司的债权转为公司股权，增加公司注册资本的行为。根据《办法》，下述债权可以用于进行股权投资：

1. 公司经营中债权人与公司之间产生的合同之债转为公司股权，债权人已经履行债权所对应的合同义务，且不违反法律、行政法规、国务院决定或者公司章程的禁止性规定；

2. 人民法院生效裁判确认的债权转为公司股权；

3. 公司破产重整或者和解期间，列入经人民法院批准的重整计划或者裁定认可的和解协议的债权转为公司股权。

《办法》规定，在债权转为股权时，公司应当依法向公司登记机关申请办理注册资本和实收资本变更登记。债权转股权作价出资金额与其他非货币财产作价出资金额之和不得高于公司注册资本的70％，债权转股权的作价出资金额不得高于该债权的评估值。

此外，用以转为股权的债权，应当经依法设立的资产评估机构评估；债权转股权应当经依法设立的验资机构验资并出具验资证明。

《办法》的出台缓解了金融危机后企业的债务负担，扩大了企业的融资渠道。同时，《办法》通过当事人承诺、依法评估和验资、信息公开、依法处罚等方面有效控制和防范公司债权转股权过程中存在的风险。

作者:

Josie Shi
86.21.2321.6000
jshi@sheppardmullin.com

and

Willow Wei
86.21.2321.6000
wwei@sheppardmullin.com

中国出台外国投资者并购境内企业安全审查制度

Sheppard Mullin — Thu, 27 Oct 2011 02:39:34 +0800

基于今年早些时候国务院发布生效的暂行规定，国务院今年正式建立了关于外国投资者并购境内企业的安全审查制度（以下简称“审查制度”）。审查制度对外资并购的审查范围包括行业领域、并购类型、实际控制权等方面。对于符合上述审查范围的外资并购，投资者应当在申请并购交易前，向商务部申请进行安全审查。

审查范围及内容

审查制度规定，特定行业的外资并购必须通过审查（以下简称“限制行业”），这些限制行业包括国防安全、涉及国家安全的重要农产品、重要能源和资源、重要基础设施、重要运输服务、关键技术、重大装备制造等。对于涉及国防安全的企业并购，不论外国投资者是否可能取得实际控制权，都要求提请安全审查；对于涉及国家安全的企业并购，外国投资者只有在可能通过并购取得相关企业实际控制权的情况下才需提请安全审查。

在审查的内容上，审查制度除规定应（1）对国防安全的影响、（2）国家经济稳定运行的影响、（3）社会基本生活秩序的影响以及（4）国家安全关键技术研发能力的影响进行审核外，还特别规定，对于外国投资者并购境内企业，商务部应跃出交易框架，从交易的实质内容和实际影响来判断并购交易是否属于并购安全审查的范围。外国投资者不得以任何方式实质规避并购安全审查，如代持、贷款、协议控制、境外交易等方式。

审查制度宽泛规定了企业的审查范围及审查内容，至于应如何理解“重要”以及“实质”等定义有待实践中进一步明确。而对于排除协议控制等规避方式的规定则表明相关部门已注意到最近引发热议的VIE问题。

并购类型

审查制度规定只有以下几种并购的类型需要进行审查（以下简称“限制类型”）：（1）外国投资者购买境内非外商投资企业的股权或认购其增资，使境内企业变更为外商投资企业；（2）外国投资者购买境内外商投资企业的中方股东股权，或认购其增资；（3）设立外商投资企业，通过该外商投资企业协议购买境内企业资产并运营该资产，或购买境内企业股权；（4）外国投资者直接购买境内企业资产，并以该资产投资设立外商投资企业运营该资产。

审查制度在《反垄断法》规定的三种并购导致经营者集中的基础上，增加了上述第四种情形，即将外资并购境内企业纳入到安全审查的范围之内。此外，还将外商直接投资并购也纳入到安全审查的范围中。

实际控制权

审查制度还规定了对外国投资者获得实际控制权的判断，规定外国投资者取得实际控制权是指外国投资者通过并购成为境内企业的控股股东或实际控制人。具体包括：(1) 外国投资者及其控股母公司、控股子公司在并购后持有的股份总额在50%以上；（2）数个外国投资者在并购后持有的股份总额合计在50%以上；（3）外国投资者在并购后所持有的股份总额不足50%，但以其持有的股份所享有的表决权已足以对股东会或股东大会、董事会的决议产生重大影响；（4）其它导致境内企业的经营决策、财务、人事、技术等实际控制权转移给外国投资者的情形。

审查机制

在国务院的领导下，商务部会同相关部门成立联席会议，开展并购安全审查。审查申请需在交易进行之前就向有关部门递交以便交易顺利开展。如果并购不属于上述范围、方式或取得实际控制权范围之内的，而国务院有关部门、全国性行业协会、同业企业以及上下游企业认为需要进行并购安全审查的，亦可以通过商务部提出安全审查的建议，由联席会议决定是否进行审查。

联席会议的审查包括一般性审查和特别审查两种方式，一般审查中各部门认为不影响国家安全的，联席会议应当出具审查意见，一般审查程序的全部耗时不超过两个月。对于未能通过一般性审查的，则需要进行特别审查，提交申请后可能耗时4个月左右。在这一期间，申请人可以继续对并购条件进行协商甚至叫停交易，但不论如何，必须通过审查才可以完成并购。

审查制度明确允许申请人于正式申请前与商务部进行沟通，以便申请人能够掌握相关的大致信息。外国投资者应充分利用此规定，对安全审查制度可能占用的时间及可能引发的相关问题事先做好充分准备。

作者：

Cheng Xu
86.21.2321.6022
cxu@smrh.com

在香港国际艺术展经商：更好、更大、更快、更强

Sheppard Mullin — Sat, 27 Aug 2011 01:29:55 +0800

香港国际艺术展，简称"ART HK"，正逐渐步入国际化机构的殿堂，其近日的召开代表了中国在艺术领域令人惊喜的进步。这一进步对国际艺术界有着重大的意义，甚至是非常鼓舞人心的。从2008年初出茅庐开始，ART HK迅速发展，本届参展画廊已超过280家，来自超过38个不同国家。ART HK的成功及卓越的发展受益于最近全球最大的当代艺术展览会，艺术巴塞尔博览会的拥有者，MCH瑞士展会（巴塞尔）股份有限公司宣布与ART HK的所有者亚洲艺术博览会签订协议购买ART HK的大部分资产，该协议已经于2011年7月1日生效。这一战略性的推进，伴随着不断增加的拍卖收益、有利的税收政策、将艺术作为一种资产类别的新生利益以及以民族认同为基础的利益，整合并塑造了中国在全球艺术品市场的角色。

根据一家设立在法国的数据服务网站Artprice.com的最近报道，中国已经超过美国跃居艺术品拍卖收益的第一位。此外，当代中国拍卖市场已经从2002年的略低于1百万美元增长至2010年的1.674亿美元。著名拍卖行，苏富比香港拍卖行以及佳士得香港拍卖行，已经见证了其拍卖额2009年到2010年间300%的增幅。该两家香港拍卖行的总拍卖额（所有类别）从2009年的6.58亿美元增长到2010年的14.6亿美元，增幅为122%。即便是中国大陆国有的拍卖行，如保利拍卖行和嘉德拍卖行，也发现其中国季度销售额从2009年的3.97亿美元增长至2010年的20.2亿美元。由于尤伦斯收藏于2011年4月在苏富比香港拍卖行进行拍卖，今年也将成为破纪录的一年。

香港而非中国大陆成为艺术界的焦点，可能是与香港提供税收优惠有关。在中国大陆对进口的艺术品征收过高的34%的税收的同时，香港为收藏者提供了更为宽松的营业税以及出口政策的优惠。在ART HK首次销售的进口或出口艺术品将不征收任何关税，ART HK的组织者目前正积极地推广此项令人难以置信的税收优势。

将艺术品视作是资产这一新起的艺术兴趣也同样推动了中国艺术市场的发展。中国的富商开始将传统上被视为西方奢侈品的艺术品作为一种资产进行投资。观察家们指出，导致艺术品在中国扩散的根本原因是以投资为导向的艺术品购买行为的增加，且这些购买行为得益于中国财富的增长，因而不可能仅在一夜之间随意完成。为了应对这一现象，至少三家中国的金融机构已经设立了投资中国艺术品的对冲基金。值得注意的是，最近已经有一系列的中国客户在纽约拍卖行花费了数百万元人民币购买艺术品。

民族认同感以及自豪感本身构成了中国对艺术品领域兴趣增长现象背后的又一重要因素。这种民族自豪感在2011年3月19日Artprice.com发表的一篇报道中表现的尤为明显，根据该报道，四位中国艺术家（齐白石，张大千，徐悲鸿以及傅抱石）在2010年首次跻身全球艺术品拍卖收入最高者前十。

ART HK对中国艺术展览文化的影响与其对其他新兴市场的影响并无区别。巴塞尔艺术博览会自身就是发展新兴市场的先锋。事实上，2002年在美国召开巴塞尔迈阿密艺术博览会的决定，部分原因就是出于开拓新兴拉丁美洲市场的考量。巴塞尔迈阿密艺术博览会是一个巨大的成功，它为新兴经销商、当代艺术家、新兴收藏家和艺术鉴赏家们提供了一个全新的平台。

国际艺术界在ART HK展期间对中国市场表示了极大的热情，这显然促使了拍卖行的积极行动。例如，佳士得拍卖行就与ART HK合作举办了它的春季拍卖会，与ART HK在同一地点同一时间销售艺术品、古董、红酒、手表和珠宝。其他拍卖行，特别是亚洲的小型拍卖行，也于ART HK期间相继在市内各处旅馆中举办了拍卖会。

2011年5月23日，ART HK和英国伦敦艺术市场观察机构甚至在两份艺术市场报告（2011年中国当代艺术市场报告以及2011年当代美国和欧洲当代艺术市场报告）中宣称，其对中国当代艺术市场的信心远远超过其对美国和欧洲市场的信心。事实上，报告声称75%的艺术产业专家认为中国市场在未来六个月内将继续增长，相比之下，只有36%的艺术专家认为美国和欧洲现代艺术品市场将增长。

香港为在香港艺术市场进行商业活动提供了一系列的便利。除了艺术品进出口有着巨大的税收优惠外，香港还普遍使用英语，且香港的商业法律符合国际标准，交易透明度很高，这些现实都使得在香港进行商业活动更加便利。此外，不同于上海和北京，获得进出香港的运输物流通常不需要漫长的周转时间。

从香港出口艺术品时，进口关税和其他税费通常由目的地国征收的，买家必须确保在香港完成并提交出口申报以及在目的地国完成并提交进口申报，而。如果买家是向艺术品的原出口国出口的，买家可以根据“出口复进口货物退税”程序免除在目的地国的进口关税，但是卖家需向买家提供原始出口的相关证明。

很多因素使得了中国在国际艺术市场上占据了一席之地，包括其有利的税收协定，可观的拍卖收入，中国国内新兴的对艺术品的兴趣，这种兴趣或者是一种投资，或者是出于民族认同感，以及全球范围对当代中国艺术家的爱好。设立上海和北京办公室后，盛智时常会遇到此类事务。总体而言，中国艺术界前景乐观，艺术展，特别是ART HK,显然会在艺术市场的持续发展道路上扮演至关重要的角色。

This article was originally posted on Sheppard Mullin's Art Law Gallery blog, which can be found at www.artlawgallery.com.

境外特殊目的公司融资及返程投资的新变化

Sheppard Mullin — Wed, 06 Jul 2011 02:49:38 +0800

作为外汇进出的主管机关，中国国家外汇管理局（简称"外管局"）出台的规章一直以来都对资本流动以及返程投资产生着巨大的影响。近日，外管局发布《境内居民通过境外特殊目的公司融资及返程投资外汇管理操作规程》（简称"19号文"），补充和修改了对投资者有着重要意义的75号文与106号文。

2005年外管局发布75号文，规定境内居民持有境内权益通过设立境外特殊目公司进行融资及返程投资时需办理外汇登记。明确允许境内居民（包括法人和自然人）可以特殊目的公司的形式在国外从事反向并购等融资活动。75号文是允许私营企业红筹上市最主要的规定之一，第一次详细规定，允许境内居民通过特殊目的公司在外汇登记后寻求海外投资。

2007年，外管局发布了106号文，细化和修改了75号文中所做的部分规定。106号文详细规定了境内公司寻求境外投资时的要求，包括外汇登记的申请者不仅包含拥有中国合法身份的居民，同时也包括习惯性居住在中国的外籍人士。

此次发布的19号文进一步修改和明确了上述的规定，特别针对境内居民个人特殊目的公司相关问题的审批要求和流程的做了一些调整和更新，有以下几点值得关注：

扩大了登记管辖地的可选择范围。境内居民个人应在其境内企业资产或权益所在地外汇局办理75号文登记；若境内企业资产或权益分布于不同地区的，应选择其中一家主要企业所在地的外汇局集中办理登记。这与原来的75号文所规定的“所在地外汇局”相比做了更细化的修改。
申请人可先行设立离岸公司。境内居民个人办理登记之前，可在境外先行设立特殊目的公司，但在登记完成前，该特殊目的公司不得发生境外融资、股权变动或返程投资等实质性资本或股权变动。这是一次操作层面的改进，加快了效率，有利于具体操作。
不再对境内投资企业有经营年限要求。根据106号文的规定，境内居民在申请办理外汇登记时需提供其境内企业近3年的财务状况，即办理此登记原则上要求境内企业成立已满3年。而此次发布的19号文并没有要求企业提供近3年的财务状况，这似乎取消了对境内企业需设立满3年的条件。但是需要注意的是，19号文并未取代106号文，106号文中有关企业需成立满3年的规定尚未失效，因而在实践操作中有待向相关部门就此进行确认。
先处罚后补办登记的原则。与以往不同的是，19号文规定境内居民个人在外汇登记前已直接或间接控制特殊目的公司，涉及（1）已发生实质性资本或股权变动；（2）存在虚假承诺；或（3）特殊目的公司直接或间接控制的境内企业在2005年11月1日至申请日已向境外支付利润等款项的，应先移交外汇检查部门处罚后再办理外汇补登记。
外籍人士同样适用。与106号文相比，19号文针对以外籍身份绕过外管局监管的操作，再次强调了无论是否持有中华人民共和国合法身份证明文件，只要在内地习惯性居住，均受19号文的约束，在境内居民境外投资时必须进行外汇登记。

19号文明确了登记办理地，放宽了特殊离岸公司的设立时间，但是仍需注意对境内投资企业的3年年限要求。由于19号文并未确定将取代外管局之前发布的规定，因此寻求境外投资的投资者们应特别注意该规定的在实践中的操作。

由于先处罚后补办登记的新原则，尚未登记的离岸公司股东可能在补办登记之前面临相应的行政处罚。同样，此项原则有待于实践操作的进一步检验。

风险投资者们还需要注意，尽管19号文允许其先行设立境外特殊目的公司，但是在经外管局登记之前，特殊目的公司不得开展融资等相关活动，否则可能会遭受罚款。简言之，尽管有所放松，但是外汇登记依旧为特殊目的公司的限制性条件。

作者：

Michael Zhang
86.21.2321.6000
mzhang@smrh.com

Josie Shi
86.21.2321.6000
jshi@smrh.com

中国明确及扩大境外投资人间接股权转让报告义务

Sheppard Mullin — Wed, 22 Jun 2011 02:42:47 +0800

中国国家税务总局（以下简称“国税局”）于2011年3月28日出台了《关于非居民企业所得税管理若干问题的公告》（以下简称“《公告》”）。《公告》已于2011年4月1日正式实施，并适用于《公告》实施前但未税务处理的事项。

概述

《公告》明确了非居民企业就来源于中国境内所得的利息、租金、担保费、租赁费、股权转让以及投资所得缴纳所得税的财务安排。《公告》同时包括了对《非居民企业股权转让所得企业所得税管理》的相关规定（以下简称“《698号文》”）的解释。《698号文》规定了所有外国企业须向相关中国税务部门汇报任何间接转让中国居民企业股权所得等。

要点

《698号文》要求境外投资方间接转让中国居民企业股权（“间接股权转让”），如果被转让的境外控股公司所在国（地区）实际税负低于12.5%或者对其居民境外所得不征所得税的，境外投资方须向相关主管税务机关提供交易文件。

《698号文》赋予了国税局及其地方税务机关在境外投资方通过滥用组织形式等安排间接转让股权以规避应向中国税务部门报告的收益所得税，且不具有合理的商业目的时，刺破中国居民企业海外控股公司的面纱，就股权转让所得对海外投资人征税。股权转让所得是指股权转让价减除股权成本价后的差额。

2011年5月11日，《中国税务报》报道了广东省汕头税务局（“汕头税务局”）根据《698号文》成功追缴征收了一家英属维尔京群岛公司（“维尔京群岛公司”）间接向某外国公司转让中国汕头某公司（“汕头公司”）的资本利得所得税约人民币7,200,000元。汕头税务局发现，维尔京群岛公司通过另外两个设立在英属维尔京群岛的夹层公司间接拥有某香港公司100%的股权，该香港公司继而拥有汕头公司100%的股权。

汕头税务局审阅了其要求提供的相关公司的股权交易文件，发现维尔京群岛公司与汕头公司间的夹层公司均设立于对海外所得不征税的国家或地区，并且这些夹层公司的设立仅以避税为目的，不存在其他任何投资行为。因此，汕头税务局依据“实质重于形式”的原则认定维尔京群岛公司实质上直接转让了汕头公司的股权并且应向中国税务部门缴纳股权转让的所得税。

《公告》阐明了《698号文》的一些观点。关于《698号文》适用的范围，《公告》表明《698号文》不仅适用于作为间接被转让股权的中国居民企业的“实际控制方”的境外公司，而且适用于任何参与间接股权转让的境外公司，不论该境外公司是否曾控制该被转让的中国子公司。

《公告》同时明确两个及两个以上境外投资方同时参与间接转让股权转让,可由其中一方向被转让股权的中国居民企业所在地主管税务机关提供交易资料。如果间接股权转让同时涉及两个及两个以上且不在同一省（市）中国居民企业股权的，可以选择向有权主管税务机关之一提供交易文件。

结语

在进行境外间接股权转让的过程中，《公告》为境外投资方履行《698号文》下规定的报告义务提供了明确的指引。同时，《公告》明确表示国税局根据《698号文》有权力对间接影响中国居民企业的任何中国境外股权转让所得进行征税。进而言之，尽管《公告》和《698号文》都未要求境外间接转让中国居民企业股权需要获得审批及注册，《公告》鼓励境外投资方向税务机关履行报告义务。

作者:

尉柳明
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《多晶硅行业准入条件》出台

Sheppard Mullin — Wed, 16 Feb 2011 07:16:02 +0800

为抑制行业重复建设和产能过剩，日前中国工信部等三部委发布了《多晶硅行业准入条件》（2010年12月31日起实施）。

其主要内容如下：

在生产布局方面，在依法设立的基本农田保护区、自然保护区、风景名胜区、饮用水水源保护区，居民集中区、疗养地、食品生产地等环境条件要求高的区域周边1000米内或国家、地方规划的重点生态功能区的敏感区域内，不得新建多晶硅项目。已在上述区域内投产运营的多晶硅项目要根据该区域有关规划，依法通过搬迁、转停产等方式逐步退出。在政府投资项目核准新目录出台前，新建多晶硅项目原则上不再批准。
在生产规模上，规定太阳能级多晶硅项目每期规模大于3000吨/年，半导体级多晶硅项目规模大于1000吨/年。
在资源回收利用及能耗方面，太阳能级多晶硅还原电耗小于80千瓦时/千克，到2011年底前小于60千瓦时/千克。到2011年底前，淘汰综合电耗大于200千瓦时/千克的太阳能级多晶硅生产线。
不符合准入条件的企业，工业和信息化部通知省级工业和信息化主管部门责令企业整改，整改仍不达标的企业应当逐步退出或停止多晶硅生产。

此外，《条件》也对多晶硅行业的环境保护、产品质量、安全、卫生和社会责任以及监督与管理均作出了详细的规定。

来源：http://www.gov.cn/zwgk/2011-01/24/content_1791452.htm

作者:

Josie Shi
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and

Jun Hua
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中国发改委公布《反价格垄断规定》

Sheppard Mullin — Wed, 19 Jan 2011 03:52:48 +0800

2010年12月29日，中国发改委公布《反价格垄断规定》（2011年2月1日起施行）。中国对价格垄断的判定、执法流程和执法权所属的规定因此较前更为清晰。

中国发展改革委公布的《反价格垄断规定》，对价格垄断协议、滥用市场支配地位和滥用行政权力等价格垄断行为的表现形式及其法律责任，以及价格垄断的正当理由等作了具体规定。主要包括：

禁止具有竞争关系的经营者达成固定或者变更商品价格水平等多种价格垄断协议；
禁止经营者与交易相对人达成固定商品转售价格和限定商品最低转售价格的协议；
具有市场支配地位的经营者，不得从事不公平高价销售、不公平低价购买、在价格上实行差别待遇、附加不合理费用等六类价格垄断行为；
行政机关和法律、法规授权的具有管理公共事务职能的组织不得滥用行政权力，强制经营者从事价格垄断行为，或者制定含有排除、限制价格竞争内容的规定；不得对外地商品设定歧视性收费项目、实行歧视性收费标准或者规定歧视性价格。

中国发展改革委同时公布了《反价格垄断行政执法程序规定》，对举报受理、调查措施、中止及终止调查以及价格主管部门的责任, 减轻及免除处罚的情形等作了明确规定。

作者：

Josie Shi
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Jun Hua
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最高法院发布《关于审理金融资产管理公司利用外资处置不良债权案件涉及对外担保合同效力问题的通知》

Sheppard Mullin — Wed, 19 Jan 2011 03:43:53 +0800

上述《通知》于2010年7月制定，10月27日正式公布。鉴于外国投资者受让中国国内金融资产管理公司不良资产后向债务人和担保人主张债权，使得原为国内性质的担保具有了对外担保的性质，而中国政府主管部门对该类担保的审查采取较为宽松的政策，《通知》规定：

一、备案登记手续须合规
2005年1月1日之后金融资产管理公司利用外资处置不良资产，外国投资者受让债权之后向人民法院提起诉讼，向债务人及担保人直接主张债权的，如果当事人提供证据证明已经依照相关规定，金融资产管理公司通知了原债权债务合同的担保人，外国投资者在办理不良资产转让备案登记时提交的材料中注明了担保的具体情况，并经国家外汇管理机关审核后办理不良资产备案登记的，法院不应以转让未经担保人同意或者未经国家有关主管部门批准或者登记为由认定担保合同无效。

二、未合规手续的补救
上述2005年1月1日之后发生的资产转让中外国投资者办理不良资产转让备案登记时，向国家外汇管理机关提交的材料中应逐笔列明担保的情况，未列明的，视为担保未予登记。当事人在一审法庭辩论终结前向国家外汇管理机关补交了注明担保具体情况的不良资产备案材料的，人民法院不应以未经国家有关主管部门批准或者登记为由认定担保合同无效。

三、2005年之前发生的转让
对于因2005年1月1日之前金融资产管理公司利用外资处置不良债权而产生的纠纷案件，如果当事人能够提供证据证明依照当时的规定办理了相关批准、登记手续的，人民法院不应以未经国家有关主管部门批准或者登记为由认定担保合同无效。

作者:

Carrie Bai
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Sandy Xie
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SXie@sheppardmullin.com

中国拟制定《企业年金基金管理办法》

Sheppard Mullin — Tue, 04 Jan 2011 01:36:33 +0800

中国人力资源社会保障部日前发布了《企业年金基金监督管理办法（修订草案）》（以下简称“《修订草案》”），公开征求社会公众意见，征集意见截止时间为2010年12月30日。与现行的《企业年金基金管理试行办法》比较，《修订草案》主要对以下几个方面的内容作了修改：

可投资产品比例
《修订草案》对原来规定的企业年金基金[1]的投资的金融产品的比例作了修改。提高了投资于银行定期存款、国债、企业债券、短期融资券、中期票据、万能保险产品等固定收益类产品的比例，由原来不高于50%修改为不高于95%；降低了投资于银行活期存款、中央银行票据、债券回购等流动性产品及货币市场基金的比例，由原来不低于20%修改为不低于5%。

运营治理机制
《修订草案》对企业年金基金运营相关方作了更严格的规定。明确一个企业计划应当有一个受托人[2] 、一个账户管理人[3] 和一个托管人[4] 。同时还明确一个企业年金计划中，受托人与托管人、托管人与投资管理人 [5]不得为同一人。委托人成立企业年金理事会作为受托人的，委托人与托管人不得为同一人；受托人与托管人、托管人与投资管理人、投资管理人与其他投资管理人的总经理和企业年金从业人员，不得相互兼任。

中小企业集合计划
鉴于中小企业建立企业年金可能面临的困难，《修订草案》新增了关于企业年金集合计划[6] 的规定，包括合同备案、委托人的加入与退出等内容，即集合计划受托人应当将制定的集合计划受托管理合同、签署的委托管理合同以及该集合计划的投资组合说明书报人力资源社会保障部备案。一个企业年金方案的委托人只能建立一个企业年金单一计划或参加一个企业年金集合计划。委托人加入集合计划满3年后，方可根据受托管理合同规定选择退出集合计划。

作者:

Josie Shi
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Jun Hua
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[1] 企业年金是指企业及其职工在依法参加基本养老保险的基础上，自愿建立的补充养老保险制度。企业年金基金，是指根据依法制定的企业年金计划筹集的资金及其投资运营收益形成的企业补充养老保险基金。

[2] 受托人，是指受托管理企业年金基金的符合国家规定的养老金管理公司等法人受托机构或者企业年金理事会。

[3] 账户管理人，是指接受受托人委托管理企业年金基金账户的专业机构。

[4] 托管人，是指接受受托人委托保管企业年金基金财产的商业银行。

[5] 投资管理人，是指接受受托人委托投资管理企业年金基金财产的专业机构。

[6] 企业年金集合计划，是指同一受托人将多个委托人交付的企业年金基金，集中进行受托管理的企业年金计划。

国家版权局发布《著作权质权登记办法》

Sheppard Mullin — Wed, 29 Dec 2010 05:01:29 +0800

国家版权局日前颁布《著作权质权登记办法》(以下简称《登记办法》)将于2011年1月1日起开始施行，1996年9月23日国家版权局发布的《著作权质押合同登记办法》(以下简称原《登记办法》)同时废止。下述为《登记办法》值得关注的几个方面：

1.著作权质权的登记机构
原《登记办法》规定:国家版权局为登记管理机关，国家版权局指定专门机构进行著作权质押登记工作。根据国家版权局第11号公告及修订后的《著作权法》规定，《登记办法》在第2条明确规定“国家版权局负责著作权质权登记工作”。

2.《著作权质权登记簿》
《登记办法》规定，登记机构根据申请人的申请发放《著作权质权登记证书》，同时，登记机构建立《著作权质权登记簿》，全面记载质权登记的相关信息，方便社会公众查询。如果两者发生矛盾，除有证据证明《著作权质权登记簿》确有错误外，以《著作权质权登记簿》记载为准。

3.著作权质押登记
根据《物权法》和《著作权法》规定，著作权质押登记已从质押合同登记转变为著作权质权登记，即著作权质押合同不再以登记作为生效要件，登记成为著作权质权的成立要件。因此《登记办法》删除了著作权质押合同需经登记生效的规定。至此，著作权质押合同自成立时生效，著作权质权自记载于《著作权质权登记簿》后发生效力。

作者:

Cheng Xu
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Josie Shi
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专利权用尽原则在中国的适用

Sheppard Mullin — Wed, 22 Dec 2010 04:25:42 +0800

现行的中国专利法("专利法")的第69条第 (1) 款确立了中国的"专利权用尽原则"，法律条文是这样规定的：

“　有下列情形之一的，不视为侵犯专利权：(一) 专利产品或者依照专利方法直接获得的产品，由专利权人或者经其许可的单位、个人售出后，使用、许诺销售、销售、进口该产品的；……”

这样规定的原因在于：首先，专利权人通过自己制造、进口或者通过许可他人制造、进口的专利产品，并予以销售，就可以从中获利，权利人的权利已经实现，权利人不应当就同一产品重复获利；其次，专利产品在合法予以制造、进口并予以售出之后，如果权利人还可以对该产品行使权利，则不利于专利产品的流通和利用，而且在实践中要对已经售出的专利产品再施行控制也是困难的。

一般而言，此处所述的单位、个人，既可以是中国单位或者个人，也可以是外国单位或者个人；对专利产品或者依照专利方法直接获得的产品的“售出”行为，不仅包括专利权人或者经其许可的单位或者个人在我国境内的销售行为，也包括专利权人或者经其许可的单位或者个人在我国境外的销售行为，即此处的所述“售出”行为的范围不限于中国而覆盖全球范围。为使条文更为简明，有关平行进口的规定写入本条第（一）项一并予以规定。专利权人或者经其许可的单位或者个人在国外销售专利产品或者依照专利方法直接获得的产品，任何人向我国进口其购买的该产品，以及进口者以及他人在该产品进口之后在我国销售、许诺销售、使用该产品的，均不视为侵权。但是，专利法并没有对合同限制情况下的进口产品在中国以外的地方是否适用“专利权用尽原则”进行规定。

在理解专利权用尽原则时，还应当注意如下两点：

第一，专利权用尽是相对于每一件投放市场的专利产品而言的，所谓“权利用尽”，是指专利权人对经其同意而售出的每一件专利产品的处置不再拥有控制权，无论购买者随后以何种方式使用或者销售该专利产品，专利权人都无权干预；而不是指该专利权的整个权利从此就终结了。专利权在其整个专利有效期内都是有效的。第二，许多国家强调，产生“权利用尽”的前提条件是“专利权人自己或者许可他人将其专利产品投放市场”而不是“有关产品被合法地投放市场”。两者之间的区别在于有时专利产品投放市场是“合法”的，但是却并没有得到专利权人的许可。例如专利法第十四条规定：“国有企业事业单位的发明专利，对国家利益或者公共利益具有重大意义的，国务院有关主管部门和省、自治区、直辖市人民政府报经国务院批准，可以决定在批准的范围内推广应用，允许指定的单位实施。”专利法第六章规定，在一些情况下，国家知识产权局可以批准实施专利的强制许可。

此时，由于实施专利技术的行为是合法的，因而可以认为将所获得的专利产品投放市场的行为也是合法的，而且专利法规定实施的单位或者个人必须向专利权人支付合理的使用费，因此专利权人的利益也得到了一定的补偿，但是从严格的意义上讲并非经过专利权人的许可。一些国家认为在这种情况下不能适用“权利用尽”原则。但是，在批准推广应用或者强制许可的情况下，如果不适用专利权用尽原则，就会导致购买者对合法售出的专利产品不能合法予以使用和再销售的现象，从而使批准推广应用和强制许可在很大程度上失去意义。这样的结果显然是不可取的。

另一方面，专利法并没有就受限制的销售和不受限制的销售作出区分。因此，专利权用尽原则是否会因为合同条款约束而无法适用的问题尚无定论。更有甚者，国际专利权用尽原则、合同条款约束和反垄断问题通过复杂的方式相互影响，在不同的法域，公司需要更仔细地构建他们的合同关系，以期达到最佳的商业目标。

作者:

Ping Chu
86.21.2321.6009
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and

Julie Yu
86.21.2321.6052
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外企驻华代表机构登记管理新规定

Sheppard Mullin — Wed, 22 Dec 2010 01:51:01 +0800

《外国企业常驻代表机构登记管理条例》（以下简称"《条例》"）于2010年11月10日经国务院通过，自2011年3月1日起施行。《条例》将取代自1983年以来实施的《关于外国企业常驻代表机构登记管理办法》（以下简称"《管理办法》"）。

相比于《管理办法》，《条例》的规定更加具体，内容也有所变动。

活动范围

《管理办法》规定外国企业常驻代表机构（“代表机构”）能够从事非直接经营活动，《条例》则在此基础上增加了对代表机构活动范围的限制，规定代表机构只能从事与该外国企业业务有关的非营利性活动，包括：（一）与外国企业产品或者服务有关的市场调查、展示、宣传活动；（二）与外国企业产品销售、服务提供、境内采购、境内投资有关的联络活动。此外，其他法律或行政法规要求代表机构从事上述业务活动须经批准的，代表机构并应按要求取得批准。

若代表机构违反《条例》的相关规定从事上述业务活动以外的活动，将由登记机关责令其限期改正；逾期未改正的，处以1万元以上10万元以下的罚款；情节严重的，吊销登记证。

登记事项与程序

相比于《管理办法》，《条例》在登记事项方面作了如下变更：《条例》新增了外国企业名称及其住所这一登记事项，将代表人数和姓名这一登记事项变更为首席代表姓名。

此外，《条例》将设立登记、变更登记、注销登记各单列一章，规定了设立、变更与注销代表机构分别需提交的文件、办理期限及其他事项。对于代表机构驻在期限届满后需延期的，《管理办法》规定必须在期满前30日内办理延期登记，而《条例》将此变更为应在驻在期限届满前60日内向登记机关申请变更登记。

年度报告

《条例》新增了关于提交年度报告的规定，代表机构应当于每年3月1日至6月30日向登记机关提交年度报告。年度报告的内容包括外国企业的合法存续、代表机构的业务活动开展及其经会计师事务所审计的费用收支等相关情况。

作者:

Cheng Xu
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Josie Shi
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Jun Hua
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对外商投资企业、外国企业及外籍个人税收缴纳的新规定

Sheppard Mullin — Wed, 15 Dec 2010 06:14:17 +0800

2010年10月18日国务院发布了《国务院关于统一内外资企业和个人城市维护建设税和教育费附加制度的通知》（以下简称《通知》），决定自2010年12月1日起开始对在中国的外商投资企业、外国企业及外籍个人（以下统称“外国纳税人”）征收城市维护建设税和教育费附加。在此之前，这两种附加税收仅适用于中国内资企业和中国公民。

外国纳税人城市维护建设税和教育费附加以增值税、消费税、营业税实际缴纳的税额为计征依据。城市维护建设税根据纳税人所在地为市区、县城（镇）和其他地区，分别按照7%、5%、1%三档税率征收；教育费附加目前统一按3% 的比率征收。以市区为例，所需缴纳的城市维护建设税及教育费附加为：

城市维护建设税=（增值税+消费税+营业税）*7%
教育费附加=（增值税+消费税+营业税）*3%

以增值税税率为17%计算，外国纳税人需另行缴纳1.19%的城市维护建设税及0.51%的教育费附加。但这1.7%的税额可在计算纳税人的企业所得税时进行抵扣。又按营业税税率为5%计，外国纳税人需另行缴纳0.5%的城市维护建设税与教育费附加。

城市维护建设税和教育费附加是外国纳税人在中国税负方面的最新变化。在1994年以前，外国纳税人不缴纳产品税、增值税、营业税，而只须缴纳工商统一税。1994年工商税制改革后，外国纳税人始同中国内资企业和中国公民一样缴纳增值税、消费税、营业税。

作者:

Cheng Xu
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《中华人民共和国涉外民事关系法律适用法》发布

Sheppard Mullin — Fri, 10 Dec 2010 06:20:11 +0800

第十一届全国人大常委会第十七次会议于2010年10月28日通过了《中华人民共和国涉外民事关系法律适用法》（以下简称"适用法"），自2011年4月1日起施行。

债权合同

《适用法》将中国《合同法》中的“涉外合同的当事人可以选择处理合同争议所适用的法律”改为“涉外合同的当事人可以选择合同适用的法律”，去掉了“争议”二字。在没有协议选择合同准据法的情况下，《适用法》规定合同适用履行义务最能体现该合同特征的一方当事人经常居所地法律或者其他与该合同有最密切联系的法律。

但《适用法》第四条又规定，“中华人民共和国法律对涉外民事关系有强制性规定的，直接适用该强制性规定”。因此，基于《最高人民法院关于审理涉外民事或商事合同纠纷案件法律适用若干问题的规定》第八条的强制性规定，类似中外合资经营企业合同、中外合作经营企业合同以及中外合作勘探、开发自然资源合同等部分在中国领域内履行的合同，应当仍旧按照原规定适用中华人民共和国法律，而不得按照《适用法》的规定由当事人任意选择适用的法律。

知识产权

《适用法》首次对涉外知识产权的法律适用问题做出了规定。它规定，知识产权的归属和内容，适用被请求保护地法律。当事人可以协议选择知识产权转让和许可使用适用的法律；当事人没有选择的，适用《适用法》对合同的有关规定。

法人

在法人的民事行为能力适用的准据法方面《适用法》有新的规定：法人及其分支机构的民事行为能力适用登记地法律，法人的主营业地与登记地不一致的，可以适用主营业地法律。法人的经常居所地，为其主营业地。《适用法》对法人民事权利能力、组织机构及股东权利义务等事项适用的准据法的规定与有关法人行为能力适用的准据法的规定相同。

动产物权

《适用法》对于动产物权的法律适用问题有突破性的规定。《适用法》规定当事人可以协议选择动产物权适用的法律；当事人没有选择的，适用法律事实发生时动产所在地法律；当事人可以协议选择运输中动产物权发生变更适用的法律；当事人没有选择的，适用运输目的地法律。

作者:

Cheng Xu
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